Pós-Graduação em Estatística
Resumo: Este trabalho propõe uma metodologia para a agregação dos riscos de mercado e de crédito, considerando uma abordagem centrada no risco de cada contraparte. O risco de mercado é modelado por um GARCH(1,1) com inovações alfa-estáveis, capaz de representar caudas pesadas e assimetria dos retornos. Como destaque, o risco de crédito é modelado a partir de uma extensão do Modelo de Merton que incorpora saltos de um Processo de Lévy na dinâmica do preço dos ativos, permitindo uma representação mais flexível de eventos abruptos e extremos que podem afetar a probabilidade de default. A dependência entre os riscos é modelada por meio de cópulas, com a cópula t-Student apresentando o melhor ajuste na maioria dos casos. A aplicação a empresas do Ibovespa evidenciou benefícios de diversificação, com VaR e ES agregados inferiores à soma das medidas individuais de risco.